居家電動床推薦 以下為報告內容摘要：
第三財季業績：基於非美國通用會計準則，凈利潤為4600萬美元，與我們預期的4500萬美元基本一致，高於彭博社所調查分析師平均預期的4220萬美元。GMV(總交易額)同比增長156%，高於我們預期的同比增長140%。但運營利潤率(基於非美國通用會計準則)從第二財季的5.2%降至4.8%，主要受較高的運營開支(技術、內容、行政及總務開支)所影響。唯品會預計，第四三馬達電動床財季總凈營收將達到12億美元至12.2億美元，同比增長84%至87%，與市場預期基本一致。
分析：
GMV同比增長156%，超出瞭我們的預期。凈營收同比增長134%，略低於我們的預期。活躍用戶數量為950萬，同比增長137%，環比增長2%。訂單數量為25電動床補助50萬份，同比增長118%，與我們的預期一致。
移動業務成為重要推動力：GMV貢獻從第二季度的46%增至57%。每訂單凈營收增至人民幣213元，而第一季度和第二季度為下滑。每用戶訂單數量維持在2.7份。
其他營收同樣表現強勁：其他營收主要包括傭金和廣告營收，第三財季為2270萬美元，環比增長78.5%。
整合後的毛利率超預期：第三財季毛利率為24.9%，高於上年同期的24.2%和今年第二財季的24.8%。銷售、總務及行政開支所占營收比例為23.3%，技術和內容開支所占比例為3.5%，履約成本所占比例為9.6%，營銷開支所占比例為5.3%。每活躍用戶營銷開支為人民幣30元，與我們的預期一致。
估值：股票評級和目標股價將在今晚的電話會議後給出。(李明)
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