工商時報廁所臭味原因【陳愛珠】
美國本周將正式進入川普時代，憂心市場波動恐加劇，觀望氣氛驅使國際資金前進債券尋求避風頭，上周三大風險性債券連續第二周同步獲得資金青睞，不僅投資級企業債淨流入38億美元，高收益債基金更吸金11.55億美元，而新興市場債也有6.35億美元的淨流入。
摩根投信副總經理林雅慧針對投資級企業債上周強勢吸金38億美元，林雅慧說明，川普減稅政策有利拉升企業獲利，包含投資等級企業債券及高收益債等美國企業債券可望率先受惠，加上全球利率仍處於歷史低檔水準，日本等國家的利率近0％，因此帶動國際資金對美國投資等級企業債券的需求，而美國投資等級企業債券消除浴室異味目前信用利差仍有進一步收斂空間，亦有利美國投資等級企業債券後市。
高收益債已連7周穩定吸金，林雅慧解釋，美國、歐元區及英國等公債殖利率今年料將進一步攀升，面對利率回歸正常化趨勢不變，建議投資人應降低債券部位之存續期間。高收益債之信用利差將因基本面改善而收斂，進而抵消公債殖利率上升所帶來的衝擊，預期高收益債可望在升息期間創造優於其他債券的表現。再者，能源及礦業以外產業的高收益債違約率仍極低，顯示多數高收益債產業之債信品質維持良好表現，因此，現階段最看好美國高收益債。
林雅慧分析，油價尚低於每桶60美元，能源企業仍難以獲利，故宜選擇性布局「債信品質較佳的能源高收益債」，建議加碼資訊科技、博弈、消費品及健康護理等違約風險較低的產業，減碼礦業、能源及金融等違約風險較高的產業。
至於新興債，林雅慧分析，川普貿易保護主義為新興市場增添不確定性，因此對新興市場債及匯率投資展望調整至審慎觀察。
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